Reestruturação extrajudicial promete virar a página financeira do varejista
Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) – O balanço do 1º trimestre de 2026 trouxe um prejuízo líquido de R$ 1,347 bilhão, mas o foco do mercado passou rapidamente para o plano que pretende enxugar 74% da dívida e reduzir drasticamente a alavancagem do varejista.
- Em resumo: dívida líquida pode cair de R$ 3,2 bi para R$ 822 mi, levando a alavancagem de 3,6x para 0,9x.
Margem resiste enquanto receita encolhe
A receita líquida recuou 8,2%, para R$ 4,3 bilhões, resultado de cortes em operações pouco rentáveis. Ainda assim, o Ebitda ajustado avançou 12%, para R$ 458 milhões, alçando a margem a 10,5% — ganho de 1,9 ponto percentual em meio a juros altos. Dados semelhantes foram destacados pela Reuters, que apontou o ajuste operacional como contrapeso ao rombo contábil.
A companhia reconheceu “incertezas relevantes” que podem levantar dúvida significativa quanto à continuidade operacional.
Por que a reestruturação da dívida mexe no preço da ação
O passivo elevado pressiona o custo financeiro — já em R$ 382 milhões, 20% acima do ano anterior, reflexo direto da Selic de dois dígitos. Se homologado, o acordo alongará o prazo médio dos compromissos de 2,1 para 6,4 anos e derrubará o spread para CDI + 0,5% ao ano, aliviando o fluxo de caixa em um momento em que o consumo desacelera e a concorrência aperta.
Historicamente, varejistas listadas que cortam alavancagem para abaixo de 1x Ebitda passam a negociar com múltiplos superiores, segundo estudos da B3. Caso o GPA efetive a redução, retomará patamares de 2019, quando a ação era precificada com prêmio frente aos pares.
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Crédito da imagem: Divulgação / GPA
