Gestores apostam em CDI + 4% mesmo com travas de resgate e emissões em pausa
Anbima – Dados da associação indicam que, apenas em abril, os fundos de renda fixa registraram saída líquida de R$ 19,3 bilhões, deslocando parte do dinheiro para carteiras de crédito de prazo mais curto e elevando a tensão sobre debêntures e certificados isentos.
- Em resumo: resgates recordes atingem fundos de crédito, mas gestores enxergam prêmio extra e diversificação em papéis norte-americanos com hedge.
Travamento de resgates: ruído ou prenúncio de crise?
Gestoras globais como BlackRock e Blue Owl ativaram gates em suas BDCs, limitando saques quando mais de 5 % dos cotistas pediram dinheiro de volta. Para a ARZ Capital, o mecanismo protege quem permanece e evita liquidações forçadas de ativos ilíquidos – prática prevista em regulamento e comum no mercado americano, segundo reportagem da Reuters.
“Vimos casas com US$ 30 bilhões que receberam pedidos de 7 % e pagaram apenas 5 %, blindando 93 % da carteira”, comenta Gianfranco Nardini, sócio da ARZ.
Fôlego curto no primário e o que olhar antes de aplicar
No Brasil, o mercado de debêntures segue lento, com emissões canceladas e prazos de liquidez (D+30 a D+90) ganhando relevância. Ao avaliar um fundo de crédito, observe:
Diversificação: carteiras concentradas acima de 20 % em um setor merecem cautela. Alavancagem: relação dívida/patrimônio acima de 2x foge do padrão saudável. Prazo de resgate: D+180 é mais coerente para fundos high yield. E atenção ao carrego: spreads abriram até 120 pontos-base em março, mas parte já fechou – quem entrou no pânico agora captura CDI + 4 % a CDI + 4,5 % ao ano, estimam os gestores.
Fora do país, a aposta é acessar BDCs em reais com proteção cambial. Metade do retorno vem do diferencial de juros entre Brasil e EUA, sem exposição direta ao dólar. “Para igualar CDI + 4,5 % aqui, o investidor precisaria aceitar empresas pagando 20 % ao ano”, ressalta Frederico Maluf.
Como isso afeta o seu bolso? A fuga para prazos curtos reduz volatilidade, mas também limita ganhos. Você manteria posição em fundos de maior duration para capturar o prêmio? Para mais análises sobre crédito e renda fixa, visite nossa editoria de Investimentos Inteligentes.
Crédito da imagem: Divulgação / ARZ Capital
