Oferta de ações tenta frear escalada de custos financeiros da holding
Cosan S.A. — controladora das operações de energia e logística Compass, Comgás e Raízen — movimentou o pregão da B3 ao reduzir sua fatia na Compass de 88% para 75% por meio de um IPO realizado em 11 de maio, numa ofensiva direta para conter o endividamento que já ultrapassa R$ 70,7 bilhões.
- Em resumo: a venda de ações injeta caixa imediato e corta parte dos juros que pressionam o balanço desde 2022.
Dívida cara + juros de dois dígitos = aperto no fluxo de caixa
No pico de 2024, a combinação de dívida em CDI e Selic a 10,50% ao ano corroeu margens operacionais e acendeu o alerta de mercado. Segundo dados da Reuters, cada ponto percentual de alta na taxa básica adiciona cerca de R$ 700 milhões por ano ao serviço da dívida da Cosan.
“Para financiar a entrada na Vale, a alavancagem saltou 30%, elevando a dívida bruta para R$ 70,7 bilhões no 4T22”, relembra o último relatório de resultados da companhia.
Venda de Vale, dificuldades na Raízen e a aposta na Compass
O plano de investir em empresas consolidadas se mostrou arriscado quando as ações da Vale recuaram 23,2% em 2024, forçando a Cosan a se desfazer de 33 milhões de papéis por apenas R$ 2 bilhões — abaixo do valor contábil. Ao mesmo tempo, a sócia Raízen amargou prejuízo de R$ 19,8 bilhões em nove meses e pediu recuperação extrajudicial, transferindo a crise para o controlador.
A Compass surge, portanto, como válvula de escape: diferente de estreias voltadas à expansão, o IPO destina recursos principalmente ao pagamento de dívidas e à recomposição de caixa, estratégia descrita pela companhia como “desalavancagem acelerada”.
O que muda para o investidor e para o consumidor
Aliviar o passivo reduz a probabilidade de cortes em projetos de infraestrutura de gás — setor que influencia tarifas residenciais e industriais. Se a desalavancagem avançar, analistas projetam menor risco de rolagem de dívida em condições desfavoráveis, o que pode refletir em preços mais estáveis ao consumidor final.
Como isso afeta o seu bolso? Menos pressão financeira na Cosan pode significar menor repasse de custos em gás canalizado e etanol nos próximos ciclos. Para acompanhar desdobramentos do IPO e da reestruturação da holding, acesse nossa editoria de Mercado e Ações.
Crédito da imagem: Divulgação / Cosan
